61 zweier Werte zu erwirtschaften. Sobald sich die Ungleichheit wieder ausgleicht, schließt er den Trade wieder. Die Ungleichheit der beiden Handelswerte kann unterschiedlich bestimmt werden. Es gibt vier Richtungen, die von Pairs Tradern genutzt werden: • Distanzmethode (Die Suche nach einer ungewöhnlichen Kursdifferenz der Werte.) • Lineare Regression (Die Suche nach Unterschieden in der Kurssteigung.) • Cointegration-Methode (Vergleich zweier Kursgraphen, die ursächlich nicht miteinander korrelieren und es trotzdem tun.) • Stochastik-Spread (Ziel ist die Ermittlung einer Differenz, die unwahrscheinlich ist.) Fast schon planbare Renditen erzielbar Pairs Trading wird meistens von professionellen Marktteilnehmern angewendet, die auf sichere Renditen spekulieren. Sicher heißt in diesem Zusammenhang, dass die Wertveränderungen des Depots nur geringe Schwankungen aufweisen sollten. Ein Trader möchte damit die scharfen Drawdown-Phasen umgehen. Die Pairs Trading hat einige positive Eigenschaften. Das wichtigste Argument ist die Risikominimierung. Weil gleichzeitig eine Long- und eine Short-Position eröffnet wird, entsteht über die Korrelation der beiden Werte eine sofortige Absicherung. Jeder Teil des Trades agiert dabei als Absicherung gegen den anderen. Somit kann das Risiko einer Handelsidee bis zu einem gewissen Grad vollständig kontrolliert werden. 100 Prozent Risikovermeidung gibt es allerdings nicht. Eine Pairs Trading-Strategie kann in allen Trendphasen eingesetzt werden. Es spielt keine Rolle, ob es sich um einen Aufwärts-, Abwärts- oder Seitwärtstrend handelt. Die gesuchte Handelschance entsteht durch die Ineffizienz der Kurse und nicht durch Kursmuster. Das Pairs Trading ist damit losgelöst von der Wirkung der Marktpsychologie. Beispiel eines konkreten Pair Trades Zur Entwicklung einer Handelsposition benötigt ein Trader die Kursdaten zweier Handelswerte. Daraus errechnet er dann eine Relation, indem er den einen Marktpreis durch den anderen dividiert. Wenn sich die Relation außerhalb des normalen Bereichs befindet, könnte sich daraus eine Handelschance entwickeln (siehe Bild 1). Das Handelsbeispiel in Bild 1 zeigt im November 2021 eine ungewöhnlich starke Bewegung bei der MercedesAktie und eine passende Schwäche bei VW-Aktie. In dieser Situation sind eine Short-Position bei Mercedes und eine Long-Position von VW erfolgversprechend. Als Ausstiegszeitpunkt könnte man einen Korrelationswert von 0,5 ansetzen. Beispielrechnung für zwei Positionen mit jeweils 10.000 Euro Depotwert: Zeitraum: 26.11.2021 bis 25.03.2022 (4 Monate) VW-Aktienkurs = 163,94 Euro Kauf von 1845 Stück VW-KO-Zertifikat-Long mit Hebel 3 für 5,42 Euro (long). Mercedes-Aktienkurs = 83,16 Euro Kauf von 3571 Stück Mercedes-KO-Zertifikat-Short mit Hebel 3 für 2,80 Euro. Positionsschließung bei einer Korrelation von 0,5. Zeitpunkt am 25.03.2022 VW-Aktienkurs = 151,18 Euro Verkauf von 1845 Stück VW-KO-Zertifikat mit Hebel 3 für 4,13 Euro (Verlust -23,7%). Mercedes-Aktienkurs = 63,21 Euro Verkauf von 3571 Stück Mercedes-KO-Zertifikat mit Hebel 3 für 4,81 Euro (Gewinn +71,7%). Depotveränderung: Verkauf Mercedes-Zertifikate 1845 x 4,13 = 7619,85 Euro Verkauf VW-Zertifikate 3571 x 4,81 = 17176,51 Euro Einzelgewinn = 7177,71 Euro Einzelverlust = 2380,05 Euro Handelsgewinn = 4797,66 Euro (ca. 24 % auf die eingesetzten 20.000 Euro Kapital in 4 Monaten) Der Ausstiegszeitpunkt Der Ausstiegszeitpunkt entscheidet über die Profitabilität des Handels. Weil ein einzelner Kursverlauf nicht direkt für ein Ausstiegssignal benutzt wird, muss beim Pairs Trading die Korrelation der beiden Werte den Ausstiegszeitpunkt definieren. Schließlich war ja auch die Korrelation der Kurse die Ursache für die Erkennung der Handelschance. In der Mitte des Charts (Bild 1) sehen Sie die mathematische Korrelation der beiden Kurswerte abgebildet. In der Mathematik gelten folgende Richtwerte: Korrelation Stärke des Zusammenhangs 0,1 < 0,3 geringer Zusammenhang 0,3 < 0,5 mittlerer Zusammenhang 0,5 < 0,7 hoher Zusammenhang 0,7 < 1,0 sehr hoher Zusammenhang TRADERS´ 05.2023 STRATEGIE
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