32 wahrscheinlich. Zinsentscheidungen wirken sich immer auf die Aktienmärkte aus, insbesondere auf Wachstums- und Substanzwerte. Es gilt der Grundsatz: Wenn die Zinssätze steigen, entwickeln sich oft Value-Aktien besser. Sobald die Zinssätze sinken, entwickeln sich Wachstumsaktien besser. Aus diesem Grund ist es sinnvoll, den 10-jährigen US-Treasury-YieldIndex (TNX) mit der Performance von Value- und Growth-Aktien zu vergleichen und die allgemeine Form der Zinskurve zu betrachten. Die Zinssätze werden 2023 wahrscheinlich steigen, was Anleihen- und Aktienkurse wahrscheinlich weiter unter Druck setzt. Das gilt allerdings nicht für alle Themenbereiche. Ähnlich wie 2022, als der S&P 500 nach unten tendierte, schnitt der Energiesektor zu Beginn des Jahres gut ab. Im späteren Verlauf des Jahres zeigten Industrie- und Materialwerte eine relative Stärke gegenüber dem S&P 500. Wenn Sie den 10-jährigen US-Treasury-Yield-Index studieren, erhalten Sie die Einschätzung der Marktteilnehmer zu den US-Leitzinsen. Trendbrüche bei US-Staatsanleihen haben sehr oft eine Wirkung auf die Aktienmärkte. Nr. 3: Der US-Dollar-Index versus Gold oder Rohöl Eine Intermarketanalyse zeigt, wie verschiedene Vermögenswerte (Aktien, Anleihen, Rohstoffe und Währungen) miteinander verbunden sind. Das Verständnis dieser Beziehungen kann zusätzliche Erkenntnisse über den Markt liefern. Wenn beispielsweise die Aktienkurse nach unten tendieren, investieren Anleger oft in risikoärmere Anlagen wie Gold (siehe Bild 3). Der Rohölpreis kann sich aufs Verbraucherverhalten auswirken. Höhere Ölpreise treiben die Inflation an und verteuern das Autofahren oder Reisen. Das wirkt sich zum Beispiel auf Ergebnisse der Fluggesellschaften aus. Ein stärkerer Dollar kommt oft US-Aktien zugute, weil importorientierte Unternehmen günstiger einkaufen können. Export-Unternehmen haben es dagegen schwerer, weil die zu verkaufenden Produkte teurer werden. Wenn Sie die Beziehungen zwischen TRADERS´ 02.2023 Im oberen Chart sind die vier wichtigsten Assets nach John Murphy aufgeführt. Die Skalierung entspricht dem S&P 500 (schwarze Linie), die anderen Linien sind mit eigener Skalierung darüber gelegt. Die Interpretation ist besonders abhängig vom Leitzins und der Inflation. Quelle: www.amibroker.com Die Bewegungsmuster der Aktie und des S&P 500 sind ähnlich, nur die relativen Wertveränderungen unterscheiden sich. Die Alphabet-Aktie konnte 2021 überproportional an Wert gewinnen. Zeichnen Sie Trendlinien sowie Widerstände und Unterstützungen in die Kursverläufe ein, und vergleichen Sie, ob sich Divergenzen ergeben. Quelle: stock3.com B3 Intermarketrelationen ergeben sich aus den vier Hauptmärkten B4 Vergleich der Alphabet-Aktie (Google) mit dem S&P 500 INSIGHTS
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